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消费行业动态报告：社零继续放缓，消费对美出口否极泰来.pdf

消费行业动态报告：社零继续放缓，消费对美出口否极泰来.pdf

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    一、国内消费：2026年4月社零同比+0.2%3

    （一）2026年4月社零增速放缓3

    （二）CPI：食品价格回落，能源和服务上行6

    （三）PPI：石化产业链加速上行，PPI修复后续或逐步向CPI传导9

    （四）反内卷、反垄断稳步推进10

    二、五一假期客流增长，人均消费力不足11

    （一）五一期间客流增长，人均消费力不足11

    （二）五一假期消费力仍处弱复苏状态12

    三、4月消费出口继续下滑，但下滑

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