饲料成本上行与养殖利润挤压——产业链利润再分配.pptxVIP

饲料成本上行与养殖利润挤压

产业链利润再分配

原料涨价倒逼行业集中度提升，龙头相对受益

2026年5月|猪肉行业深度研究系列之四

目录

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核心观点：饲料成本高企重塑行业格局

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玉米市场：2000-2400元/吨核心区间

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豆粕市场：3250-3450元/吨高位震荡

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饲料涨价潮：2026开年两轮上调

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养殖利润挤压：头均亏损深度分析

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产业链利润再分配：谁受益，谁受损

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上市猪企2026Q1压力测试

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风险提示与投资结论

核心观点：饲料成本高企重塑行业格局

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饲料成本占养殖总成本60-70%，2026年玉米和豆粕价格高位运行，对养殖端利润形成持续挤压。

2026开年饲料已两轮涨价：猪料普涨50-100元/吨，浓缩料涨150-200元/吨，成本刚性传导至养殖端。

玉米2026年核心运行区间2000-2400元/吨，豆粕3250-3450元/吨高位震荡，鱼粉、赖氨酸等全线上涨。

2026年4月自繁自养头均亏损最高446元，持续亏损超300元/头，散养户加速退出市场。

饲料成本高企加速散养户出清，倒逼行业集中度提升，龙头饲料企业（海大）和成本领先猪企（牧原）相对受益。

玉米市场：2026年核心运行区间2000-2400元/吨

2025年全年玉米行情呈上半年持续回升、年中冲高回落、年末温和反弹走势，12月均价2250元/吨，年内上涨10.4