猪周期拐点与产能调控——第九轮周期的投资逻辑.pptxVIP

猪周期拐点与产能调控

第九轮猪周期的投资逻辑

深度亏损叠加政策托底，龙头猪企左侧布局窗口已至

2026年5月|猪肉行业深度研究系列之一

目录

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核心观点：第九轮猪周期的关键判断

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周期复盘：从第八轮到第九轮的切换

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产能去化：能繁母猪存栏变化的深层逻辑

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政策东风：3750万头保有量与政治局定调

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价格展望：2026年猪价走势预测

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行业亏损：自繁自养头均亏损深度分析

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数据一览：核心指标汇总

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风险提示与投资结论

核心观点：第九轮猪周期的关键判断

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第九轮猪周期已于2026年4月正式启动。华安证券研判，猪价大概率在2026年4月触及最低点，标志着第八轮周期（2022年3月-2026年4月）的终结。

能繁母猪存栏累计去化3.4%（2025年7月-2026年3月），去化主要集中在2025Q4，为2026年下半年猪价回升奠定供给基础。

4月28日政治局会议明确提出稳定生猪等农产品价格，政策底信号明确。5月14日农业农村部发布产能调控新政，全国能繁母猪正常保有量定为3750万头。

华安证券预计2026年全国生猪均价10.9-11.2元/kg，Q2-Q3行业持续亏损，Q4随着消费旺季到来，猪价将呈现上涨态势。

投资逻辑：当前正处于周期底部磨底阶段，产能去化叠加政策托底，优质龙头猪企具备显著的左侧布局价值。

周期复盘：从第八轮到第九轮的关键切