资本预算中实物期权风险深度解析.pptxVIP

第8章风险分析、实物期权

和资本预算;第8章风险分析、实物期权和

资本预算;补充内容：企业战略和正净现值;推出新产品

苹果（Apple）企业1976年推出第一台个人电脑

开发核心技术

本田（Honda）企业开发小型发动机技术

设置进入障碍

宝丽来（Qualm）企业拥有即拍即洗技术的专利

对现有产品进行改造

克莱斯勒（Chrysler）推出微型货车

创造产品差别化

可口可乐（Coca-Cola）企业的广告语“这才是真正的可乐”（it’stherealthing）

利用组织创新

摩托罗拉（Motorola）企业采用零库存管理

开发新技术

雅虎（Yahoo!）企业利用互联网开展广告业务;补充内容：企业战略和正净现值;;;NPV分析的一种基本问题是涉及未来成果的不确定性。

在NPV项目分析中通常存在一系列的决议。

决议树被用来说明不确定情况下NPV分析的系列决议过程。

决议树允许我们以图解揭示在每个时期我们拥有的选择和我们行动的可能成果。

这种图示有利于识别最正确的行动路径。;8.4决议树;某制药厂的例子;试验成功后某制药厂大规模生产的NPV;试验不成功后某制药厂大规模生产的NPV;某制药厂的决议树;某制药厂：试验决议;8.1敏感性分析、场景分析和盈亏平衡分析;当计算得到高NPV时，人们就会直接接受这个项目。

在实践中预测的现金流量有可能是不合适的。