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证券行业中期策略：估值再思考与经营新稳态.docxVIP

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  • 2026-06-03 发布于北京
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证券行业中期策略：估值再思考与经营新稳态.docx

    正文目录

    核心逻辑 4

    券商估值框架的再思考 5

    市场对券商多采用PB估值 5

    头部券商辅以PE共同参考 6

    盈利稳健提升推动PE修复 7

    券商经营进入“新稳态” 8

    市场新生态奠定经营新稳态 8

    轻重资本业务趋于均衡 10

    行业头部集中趋势强化 13

    资金面压制正发生变化 14

    资金面是股价核心矛盾 14

    资金面呈现多重变化 14

    未来展望：把握底部战略配置机会 17

    风险提示 20

    图表目录

    图表1：证券行业核心经营指标拆解 5

    图表2：头部券商净利润同比增速与行业对比 6

    图表3：头部券商与中小券商的RO

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