【华创-2026研报】债券月度策略思考：供需结构边际转向的观望等待期.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券深度报告2026年06月01日

【债券深度报告】

供需结构边际转向的观望等待期

——债券月度策略思考

❖一、基本面：淡季影响，K型分化延续

华创证券研究所

经济回顾：季初数据走低，结构分化加剧。二季度经济动能边际放缓，内外分

化扩大，4月GDP运行在全年目标区间下限附近。二是“K型”分化带来融证券分析师：周冠南

资需求差异，新动能依赖直接融资、旧动能贡献信贷较大，二者走势分歧也使

得信贷偏弱、侧面支撑存贷差高位。展望来看，6月基本面条件依然友好。5-邮箱：zhouguannan@

6月基数不低，数据可能继续偏弱，叠加近年7月政策加力概率较大，需关注执业编号：S0360517090002

年中发力对债市扰动。