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2025年信托投资组合管理手册

第1章

宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济形势分析

当前全球主要经济体处于去杠杆与再平衡的关键周期，美联储维持高利率以对抗通胀，但市场预期其将在2024年底至2025年中期逐步降息，这将直接导致美元资产收益率下行，进而引发新兴市场货币贬值压力及全球资本流向风险资产。全球经济增长动能分化显著，主要发达经济体增长乏力，而部分新兴工业化国家（如印度、东南亚地区）得益于科技革命和人口红利，GDP增速有望在2025年回升至4%-5%区间，为亚洲信托产品提供了新的配置窗口。

地缘政治冲突持续升级，俄乌冲突虽进入尾声但局部摩擦未停，中东地区局势仍存不确定性，导致全球供应链重构加速，能源与大宗商品价格波动加剧，增加了信托资产组合的波动性。全球绿色金融标准加速落地，欧盟《新电池法》及碳边境调节机制（CBAM）对高碳行业形成实质性壁垒，信托公司需提前布局低碳转型项目，以规避未来潜在的贸易关税风险。技术迭代推动金融科技（FinTech）渗透率提升，在基金估值模型中的应用日益成熟，但数据隐私法规（如欧盟GDPR的后续细则）对算法模型的合规性提出了更高要求，影响产品定价效率。

全球流动性预期改善，美联储降息周期开启后，全球央行间货币互换协议（MIS）活跃度上升，美元流动性相对充裕，有利于提升全球股票及债券市场的估值水平，提升信托产品