【国联民生-2026研报】二季度经济的证真与去伪.pdfVIP

宏观动态观察

二季度经济的证真与去伪glmszqdatemark

2026年06月04日

在能源冲击及财政换挡等多重因素叠加影响下，今年二季度经济的波动幅度明显[Table_Author]

大于往年，数据表象和经济底色之间偏差更需要仔细甄别。经济意外指数的大幅

回调超越了季节性，新动能崛起与传统内需偏弱的拉锯尚未在宏观层面充分映射；

输入性通胀下PPI上行有些“虚火”，使得上下游产业间的分化有所加剧。要辨明

当前经济的真实底色，就需要穿越地缘和政策的迷雾，从结构上把握经济修复的

内在斜率。

分析师陶川

出口：产业周期与地缘共振下延续强势——真。执业证书：S0590525110006

年初出口的亮眼表现，源于全球资本开支周期与地缘错