企业并购策略与实施要点.pptxVIP

并购财务目标与战略;主要内容;1.企业并购财务目标;1.2并购增值理论

企业规模经济理论

规模的经济性：长久平均生产成本随产量规模的增长而下降，使规模报酬增长

规模经济对并购增值的作用：横向并购扩大企业规模，降低产品成本，给并购后企业带来价值;降低交易成本理论

降低交易成本对并购增值的作用：通过纵向并购，生产环节紧密相连，统一管理、统一调度，合理配备和有效利用资源，减少中间环节和损耗;并购协同效应

管理协同理论：并购增值起源于被并购企业管理水平的提升

经营协同效应：获得规模经济，降低交易成本，分散经营风险增强市场垄断力。

财务协同效应：谋求投资机会，降低资本成本;2.企业并购财务战略;A以1:1换股比率以股票收购股票方式并购B企业。

通过计算，并购后A企业总市值304000，比并购前增80000，A企业股东增长38400，B企业股东增长41600;2.2低成本扩张

以获得规模经济效益或降低交易成本为导向，以较低的并购成本快速进行并购扩张

条件：并购方企业在资本、管理、技术含有优势，被并购方经营不善、处于亏损或财务拮据中，双方含有较好的协同效应

例：海尔集团。从88并购青岛电镀厂开始，91青岛空调器厂、冰柜厂，92冷凝厂，95红星电器集团、兰波稀岛企业，97莱阳电熨斗厂、爱德电器集团洗衣机厂;2.3分散经营风险

以分散并购方经营风险或降低资本成本率为导向

条件：并购方有较强的