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底部蛰伏，静待周期拐点.docx

底部蛰伏，静待周期拐点.docx

    目录

    TOC\o1-1\h\z\u综述：业绩承压 4

    猪：周期底部，企业间分化加剧 5

    禽：增收不增利 9

    动保：低位边际改善 11

    种业：持续承压 12

    投资建议 14

    风险提示 15

    图表目录

    图表1：农林牧渔行业25年及26年Q1累计收入同比 4

    图表2：农林牧渔行业25年及26年Q1单季收入同比 4

    图表3：农林牧渔业25年及26年Q1累计归母净利 5

    图表4：农林牧渔业25年及26年Q1单季归母净利 5

    图表5：25年行业ROE相较24年下降 5

    图表6：26

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