计算机行业：模型加速迭代并迎来资本化元年，算力通胀全面扩散，应用分化即将到来.docxVIP

计算机团队?中期行业策略报告

模型加速迭代并迎来资本化元年算力通胀全面扩散

应用分化即将到来

目录

正在你身边

一、产业发展及行情复盘

二、模型端：模型加速迭代，中美进入下半场淘汰赛

三、算力端：供需错配全面涨价，国模国芯闭环形成

四、应用端：产业发展与估值波动交汇，分化时代有望到来

五、投资建议

六、风险提示

2

1.1、产业发展与行情复盘

正在你身边

图：2023.1-2026.5中国股市应用和算力的表现对比

图：2023.1-2026.5中国股市应用和算力的表现对比

800%

A股算力

700%

600%

500%

400%

300%

200%

100%

0%

-100%

A股应用

图：2023.1-2026.5美国股市应用和算力的表现对比

图：2023.1-2026.5美国股市应用和算力的表现对比

800%

美股应用

700%

600%

500%

400%

300%

200%

100%

0%

-100%

美股算力

资料来源：Wind

资料来源：Wind，（截止2025.12.14日收盘）