【东吴-2026研报】AIDC电源系列02：SOFC主电源逻辑明朗，产业加速步入上行期.pdfVIP

证券研究报告

AIDC电源系列02：

SOFC主电源逻辑明朗，产业加速步入上行期

证券分析师：黄细里

执业证书编号：S0600520010001

证券分析师：郭雨蒙

执业证书编号：S0600525030002

2026年6月6日

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报告核心观点

◼SOFC—高效/清洁的发电新选择：SOFC由电堆和外围BOP组成，将化学能转化为电能，可直接输出直流电，与

其余燃气发电/燃料电池相比，在发电效率、负荷、燃料依赖性等多方面优势显著。从应用端看，2024年SOFC

约有50%用于商业领域（供暖供热等），约有40%应用于数据中心发电。

◼电堆成本约占整个系统的30%以上（若去掉逆变器可达40%以上）：DOE2017年数据显示，电堆约占整个

SOFC系统成本的34%左右，其中约48%为电池本体，连