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金融投资分析与投资策略手册（执行版）

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济周期研判

当前全球处于“后疫情时代”的复苏中期阶段，主要发达经济体如美国、欧洲及日本均已完成通胀高峰，进入“滞胀”风险边际降低后的温和通缩或低通胀通缩区间。根据美联储及欧洲央行最新数据，全球核心CPI同比增速已回落至2%-3%低位，标志着传统“滞胀”风险显著消退，市场风险偏好开始从“防御”向“平衡”切换。②美国作为全球最大经济体，其GDP增速正逐步回升至2.5%-3%的潜在增长区间，但受能源价格高位波动及劳动力市场供需错配影响，实际产出增速可能低于预期，需警惕“软着陆”失败导致的通缩螺