2025年证券承销业务办理与风险控制手册.docx

2025年证券承销业务办理与风险控制手册

第1章合规管理与制度体系建设

1.1法律法规与监管政策更新解读

2025年，中国证监会将发布《证券承销业务监管指引（修订版）》，重点收紧“大而不倒”类项目的承销准入标准，要求发行人必须证明项目具有明确的退出机制和合理的估值依据，任何基于市场炒作或过度承诺的“概念炒作”项目将被定性为违规。对于地方融资平台类项目，监管层将实施“穿透式”监管，强制要求承销商在承销协议中明确约定“兜底条款”的触发条件及回购机制，否则承销商将面临巨额罚款甚至吊销资格。

针对科创板和创业板，2025年新规将大幅提高IPO过会率，但同步收紧了“红筹转A