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企业并购财务分析手册

第1章并购交易结构设计与财务测算

1.1交易标的识别与基础财务体检

首先需明确并购目标，通过行业报告与竞争对手分析锁定目标公司，并获取其最近三年的经审计财务报表，重点考察其主营业务是否清晰、毛利率波动趋势及现金流状况。利用DuPont分析法拆解净资产收益率，识别驱动ROE的关键驱动因子（如销售净利率、资产周转率），以此判断目标公司是否存在高杠杆、低周转的财务隐患。

计算资产负债率与流动比率，若流动比率低于1.2或资产负债率超过70%，需重点评估短期偿债风险，并识别是否存在长期应付账款未支付导致的隐性负债。分析经营性现金流与净利润的匹配度，若经