通信：稳中有进 景气持续.docxVIP

稳中有进景气持续看好

市场表现截至2026.5.8

2025年业绩稳中有进但分化较为明显

2025年全年，通信行业上市公司共计实现营业总收入2.65万亿元，

同比增长2.65%；实现归母净利润2207.79亿元，同比增长5.45%。

整体来看，通信行业上市公司业绩保持稳中有进。若不计入三大运营

商及中兴通讯的业绩，其余的通信上市公司共计实现营业收入

5,536.10亿元，同比增长8.55%；实现归母净利润357.55亿元，同

比增长74.17%。。但业绩分化较大，业绩亏损的公司占比为38.98%。

光模块、专网通信及物联网板块归母净利润同比增长居前，通信设备、

终端及物联网领域的上市公司业绩增长有所下滑，无线射频板块业绩下降较大。数据来源：Wind，

运营商经营发展稳健CAPEX带动结构性机会

2025年，三大运营商营业收入增长稳健。全年三大运营商实现营业总

收入为1.97万亿元，同比增长了0.64%；共计实现净利润为1912.74