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证券投资分析与研究手册（执行版）

第1章宏观环境与经济周期分析

1.1宏观经济指标体系与核心监测

GDP增长率是衡量一国经济总体扩张的核心指标，需关注季度环比变化率与年度累计增速的背离，例如当季度GDP增速为4.5%，但环比下降0.2%时，往往预示经济放缓信号，投资者应警惕市场估值回调风险。通货膨胀率（CPI及PPI）反映物价水平变动趋势，长期高于2%可能引发输入型通胀预期，导致央行加息压力增大，进而压制资产价格；反之，若CPI持续低于0%，则需评估是否存在通缩螺旋隐患。

失业率统计不仅反映劳动力市场松紧，更是居民消费意愿的先行指标，历史上失业率每上升