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2026年投资银行面试快速准备的技术问题集

1.金融市场与产品分析题（共5题，每题6分）

1.1资产证券化（ABS）与CLO的结构设计

问题：假设某商业银行持有大量住房抵押贷款（RMBS），计划通过ABS结构将其证券化，并发行CLO（信贷资产支持证券）。请简述ABS与CLO的关键结构差异，并说明如何设计分层结构以最大化信用评级和投资者收益？

答案：

ABS（RMBS）与CLO的核心差异在于基础资产类型和杠杆水平：

-ABS（RMBS）：基础资产为标准化抵押贷款，分层结构通常分为：优先档（低风险、低收益）、中间档（风险收益平衡）、股权档（高风险、高收益）。信用增级方式包括内部（超额抵押、子分层）和外部（第三方担保）。

-CLO：基础资产为高收益贷款（如企业贷款、次级抵押贷款），杠杆率通常高于ABS（可达5:1），分层结构需重点平衡风险分散与杠杆收益。设计时需考虑：

1.优先档：配置基础资产池的50%-70%，采用超额抵押（如100%基础资产+30%超额）和优先清算权；

2.中间档：配置20%-30%，需额外信用增级（如超优先档的超额抵押权）；

3.股权档：承担剩余风险，需具备完全的追索权或次级清偿权。

解析：ABS侧重标准化和风险分散，CLO则利用杠杆放大收益，但需严格评估基础资产违约概率。

1.2资本市场工具定价与