传艺科技股票投资分析.docxVIP

传艺科技（002866）是一家以**笔记本电脑键盘、触控板及FPC柔性线路板**为核心业务的消费电子零部件企业，同时跨界布局**钠离子电池**作为第二增长曲线。

公司当前呈现典型的主业稳健、新业务承压格局：**2025年全年净利润同比扭亏为盈（+216.83%），但2026年Q1净利润骤降60.82%**，钠电业务持续亏损且产能利用率极低成为主要拖累。近期公司启动**8.71亿元定增**加码主业产能，同时积极拓展钠电应用场景。

###??经营业绩：2025年扭亏，但Q1盈利大幅回落

2025年公司实现扭亏为盈，但进入2026年Q1，利润端出现断崖式下滑：

|指标|2025年全年|同比变化|2026年Q1|同比变化|

|:---|:---|:---|:---|:---|

|**营业总收入**|21.46亿元|**+9.76%**|5.38亿元|**+15.86%**|

|**归母净利润**|8,584万元|**扭亏为盈（+216.83%）**|1,530万元|**-60.82%**|

|**扣非净利润**|5,785万元|扭亏为盈（+162.17%）|1,325万元|**-58.85%**|

|**综合毛利率**|约24.3%（估算）|提升|21.12%|-1.4