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证券市场分析与预测手册

第1章宏观经济环境与政策导向

1.1国内外宏观经济增长与通胀预期

以美国为例，2023年美联储将联邦基金利率维持在5.25%-5.50%的高位区间，旨在抑制过热通胀以达成2%的长期目标。在此背景下，美国GDP增长率从2022年3.4%的峰值回落至2023年2.6%，显示出消费支出（如汽车、电子产品）与耐用品投资（如房屋翻新）的显著疲软。通胀预期对实体经济构成双向压力：一方面，企业因原材料成本上升而压缩利润空间，导致2023年制造业PMI连续两个季度低于50的荣枯线；另一方面，高利率环境推高了借贷成本，抑制了房地产市场的