拓山重工股票投资分析.docxVIP

拓山重工（001226）是一家专注于**工程机械行走机构零部件**的制造商，核心产品包括链轨节、销套、支重轮等，广泛应用于挖掘机、推土机等履带式设备。公司深度绑定三一重工、徐工集团、卡特彼勒等国内外龙头主机厂，前五大客户销售额占比高达**80.15%**。

与前述几家公司不同，拓山重工近期最核心的动态并非技术转型，而是**实控人持续大额减持**与**跨界并购扩张**。

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###??核心财务表现：弱复苏延续，现金流大幅改善

公司正处于行业下行周期后的弱复苏通道中，2025年及2026年一季度营收和利润均实现增长，但体量仍未回到上市初期水平。

|时间|营业总收入|营收同比|归母净利润|利润同比|核心变化|

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|**2025年全年**|6.76亿元|**+12.48%**|2050.96万元|**+1.25%**|营收稳健增长，利润微增|

|**2026年第一季度**|2.10亿元|**+17.10%**|—|**+29.60%**|复苏延续，利润增速快于营收|

**2025年年报关键看点**：

|指标|2025年数据|同比变化|说明|

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|**扣