创新药专题：PD-(L)1经治后耐药困局不容忽视，2026年催化密集.docx

创新药专题：PD-1耐药行业专题系列一

创新药专题：PD-1耐药行业专题系列一

PD-(L)1经治后耐药困局不容忽视，2026年催化密集

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核心结论

PD-(L)1仍未触顶，正经历从“全面渗透”到“经治后迭代”的关键转型。2025年全球PD-(L)1市场销售额已达567亿美元，2015-2025年CAGR约44%，十年完成从新兴疗法到肿瘤一线治疗基石的跃迁。随着PD-(L)1单抗的临床应用日趋广泛，行业核心矛盾将逐渐从早期的“有效性验证”转向“解决原发/继发耐药性、突破冷肿瘤难题、延长后线患者生存获益”三大命题。PD-1经治后耐药有望成为高需求、最具性价比的“蓝海适应症”之