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社会服务行业深度报告
社会服务行业深度报告
寻找国内规模化地面履约业态——服务商业
增持（维持）
2026年06月16日
投资要点
n我们首先提出服务商业/地面履约业态概念。发达国家巡礼，以日本便利店为例，其销售额多年比肩大卖场、约为百货业态两倍，且维持稳健增长，CR3占比90%以上，呈现稳固的高集中度；龙头企业具备规模，并实现了较好的营收/盈利；以7-11为例，据公司公告，2024年日本门店数约2万家，销售总额/营业收入分别
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