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证券交易与投资分析指南手册

第1章宏观环境与市场基础

1.1全球经济周期与政策导向

当前全球正处于“去杠杆”与“再平衡”的双重周期交汇点，主要经济体（如美国、中国、欧盟）的债务水平均处于历史高位，央行普遍面临“资产负债表衰退”的结构性挑战。根据IMF数据，全球公共债务占GDP比重已突破100%警戒线，这意味着政策制定者必须优先解决财政可持续性，而非刺激短期消费。美联储的“通胀目标制”已从2022年的激进加息转向2023年底后的“精准降息”，标志着货币政策进入“软着陆”预期阶段。市场普遍预期美联储将在2024年下半年至2025年逐步将基准利率下调至4