高端消费回暖，轻奢品牌崛起，如何把握投资脉搏.pptxVIP

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高端消费回暖，轻奢品牌崛起，如何

把握投资脉搏

行业研究·行业专题

纺织服饰

投资评级：优于大市（维持）

报告摘要：

l2025年下半年以来，中国高端消费市场进入结构性复苏通道。商场方面，恒隆内地商场租户销售额从24Q3的-18%谷底持续改善至25Q4的+18%，2026Q1实现双位数增长；华润万象生活重奢同店增速从+1.8%飙升至+15.3%；太古地产旗下商场零售销售额逐季加速创新高。奢侈品集团，大中华区业绩拐点确认，LVMH亚太区26Q1有机增速达+7%为2023年以来最佳，大中华区从拖累项变为核心增长引擎。轻奢鞋服品牌增长更为强劲，昂跑亚太连续三季度三位数增