LPG产业周报：地缘缓和趋势，持续挤出溢价.docxVIP

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——地缘缓和趋势,持续挤出溢价

第一章核心矛盾及策略建议

1.1核心矛盾

1）成本端与供应端的矛盾：本周成本端原油大幅回落，Brent08合约从95.5美元/桶跌至86.7美元/桶（周度约-9%），WTI同步跌至84.88美元/桶（周度-6.25%），地缘缓和使06-08跳涨的地缘溢价快速出清，成本端对LPG的托底力度显著走弱。供应端，国内液化气商品量48.01万吨（周度+0.31），到港量45.70万吨（周度-5.30），港口库存211.14万吨（周度+5.68），呈现“到港回落但港口被动累库”的格局，进口端压力边际减轻但库存累积仍对价格形成压制。

2）外盘丙烷走势分析：外盘价格本周全面回落，FEIM1现货679.17美元/吨（周度-34.29），CPM1655.67美元/吨（周度-22.29），MBM10.77美元/加仑（周度-0.03）。FEI升贴水31.75美元/吨（周度-58.25），反映纸货市场对现货的溢价大幅收窄，市场对远东需求的乐观预期有所降温。中东方面，美伊走向签协议、霍尔木兹通行预期恢复，中东LPG供给中断风险与VLGC运费的溢价倾向回吐，对CP和FEI的支撑进一步弱化。美国丙烷库存延续季节性累积（83316千桶，+2.6%），出口骤降（1649千桶/日，-37.2%），远端宽松格局未改。

3）内盘价格走势：期货主力PG2607合约