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2026证券市场基本法律法规案例大题突破试题（含答案）

案例一擅自公开发行证券与中介机构违法违规案

案例材料：

A新能源科技有限公司成立于2018年，未取得证券公开发行注册文件，也未在全国中小企业股份转让系统挂牌。2024年3月，A公司实际控制人李某为筹集扩产资金，联合B财务咨询有限公司发起股权融资计划，约定以投前估值10亿元的价格出让A公司10%股权，B公司负责对外推介，收取募集总额2%的财务顾问费。截至2025年6月募集完成，A公司累计获得认购款8500万元，涉及投资者合计212人，其中150人为A公司内部员工及员工亲属，62人为B公司通过线上公众号推广吸引的社会投资者，所有投资者均未通过合法备案的员工持股计划进行持股，单份认购金额从5万元到500万元不等。

问题：

1.A公司及李某的行为是否构成擅自公开发行证券？请说明理由。

2.B公司的行为是否违法？应当承担哪些法律责任？

3.本案中合格投资者的认定应当符合什么标准？哪些主体需要对投资者的损失承担赔偿责任？

4.国务院证券监督管理机构可以对A公司及李某采取哪些行政处罚措施？

参考答案：

1.A公司及李某的行为已经构成擅自公开发行证券，理由如下：根据《中华人民共和国证券法》第九条规定，公开发行证券的认定标准为：一是向不特定对象发行证券；二是向特定对象发行证券累计超过200人，依法实施的合法员工持股计划员工人数不计算