碳酸锂-供需紧平衡趋势强化，价格中枢有望抬升.pptxVIP

投资要点

o碳酸锂行业扩产周期较长，供需错配引起价格较大波动。全球碳酸锂供需格局紧平衡，主要来自下游锂电池需求高景气，锂资源产能释放节奏放缓且短期面临扰动风险，预计2026-2027年将延续紧平衡趋势，支撑碳酸锂价格中枢抬升。

o供给端：头部企业资本支出占比近年整体下降，预计后续产能释放节奏放缓。

锂资源主要来自澳大利亚、中国、智利、津巴布韦、阿根廷，2025年全球锂资源产量(含回收)约183万吨LCE，预计2026-2028年全球碳酸锂产量分别为

225、261、302万吨LCE，分别同比增长23%、16%、15%。具体来看，1）国

内，2025年锂资源产量约54万吨LCE，其中盐湖、云母、辉石、回收提锂分别为19、15、8、13万吨LCE，预计2026年66万吨LCE。2）澳大利亚，2025

年产量54万吨LCE，预计2026年62万吨。3）智利，主要来自Atacama矿

山，2025年产量约31万吨LCE，预计2026年34万吨LCE。4）津巴布韦碳酸锂主要来自Arcadia、Bikita、Kamativi、SabiStar等矿，2025年产量约17万吨LCE。5）阿根廷，主要来自HM、Mariana、SaldeOre、3Q、Cent