黄金价格调整后有望继续上行.pptx

;;一;;图表2：1970-1999年大类资产走势;图表3：大事时点以及主要商品价格（单位：美元）;伯恩斯和威廉米勒是70年代美国大滞胀连贯责任人，前后接力宽松、持续放任通胀上行，最终倒逼沃尔克极致紧缩；伯恩斯是学院派经济学家、格林斯潘导师，米勒是实业出身企业家、美联储

史上任期最短主席（仅17个月）。

二人都坚信通胀是成本推动型（工资、油价、原材料），非货币超发导致，否认弗里德曼“通胀永远是货币现象”；认为货币政策控通胀代价过高，优先靠收入政策（工资物价管制）+行政管控物价，货币政策重心锚定保就业、稳增长。二人未能抗通胀主要系学术认知局限，当时凯恩斯主义盛行，且均有意服务于72年和