中国太平分红险推进进度较快,净利润弹性较大的保险公司.docx

中国太平分红险推进进度较快,净利润弹性较大的保险公司.docx

公司概况:历史悠久的央企背景保险集团 5

负债端:分红险转型和CSM成长性领先同业 7

产品:分红险转型成效显著,产品结构优化驱动价值提升 7

CSM稳中有升,新业务贡献核心驱动力 8

CSM摊销期限偏长,利率双向变动时净资产改善更为明显 9

渠道:个险新业务价值率改善,银保期交保费稳步增长 10

资产端:权益配置比例有望提升,投资端弹性较高 11

盈利预测与评级 12

盈利预测 12

4.2.估值 12

风险提示 13

图表1:中国太平对主要子公司的持股比例 5

图表2:公司寿险板块2025年净利润占比约9成 5

图表

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