银行-银行股配置重构系列十：为何大行与城商行屡创新高？.docxVIP

行业研究丨专题报告丨银行

为何大行与城商行屡创新高？——银行股配置重构系列十

报告要点

在今年风险偏好高位运行的市场环境下，仍有国有大行、优质城商行不断创历史新高，反映短期市场风格并不是银行股上涨的核心逻辑和必要条件，只可能阶段性影响股价弹性。银行股上涨的本质是低估值修复，关键基础是基本面稳定（监管政策托底重大风险底线），股价核心推动力是配置盘，资金面除了特定资金净流出的扰动因素以外，其他活跃机构投资者长期低配，筹码结构在传统板块里反而占优。当前位置，继续看好银行股的低估值修复方向，重点推荐超跌的优质城商行和资金面压力出清的低估值兴业银行。

2026-06-14行业研究丨专题报告投资评级看好丨维持市场表现对比图(近12个月)

2026-06-14行业研究丨专题报告投资评级看好丨维持

市场表现对比图(近12个月)

银行沪深300

30%

17%

3%

-10%

2025/62025/102026/22026/6

资料来源：Wind

银行

为何大行与城商行屡创新高？

——银行股配置重构系列十

市场风格不是银行股持续上涨的必要条件，风险偏好只影响短期波动

过去三年银行股持续上涨