农林牧渔-行业周报：厄尔尼诺启动，强度预期提升.docxVIP

厄尔尼诺启动，强度预期提升

厄尔尼诺启动，强度预期提升

——农林牧渔行业周报20260614）

核心观点

核心观点

l厄尔尼诺启动，强度预期提升。根据NOAA的监测和预测情况，本月正式进入厄尔尼诺状态，26年11月-27年1月间有88%概率形成强厄尔尼诺，有63%概率形成超强厄尔尼诺。前期市场对于本次厄尔尼诺的预期水平为中强到强之间，本次上调概率和强度预测后，天然橡胶、棕榈油、白糖为代表的经济作物在未来一年内涨价空间有望进一步打开。

l天然橡胶：去库存、缺原料，强现实支撑胶价超预期上涨。截至6月12日，国内天然橡胶活跃合约价格为17565元/吨，周环比下跌1.90%。库存方面，截至6月7日，青岛地区橡胶库存合计69.70万吨，周环比+0.58万吨，其中一般贸易库存60.37万吨，周环比0.99万吨，保税区库存9.33万吨，周环比-0.41万吨。目前仍未进入产胶旺季，仅靠提高开割积极性能贡献的增量有限，杯胶价格延续涨势，

现货价格维持在75泰铢/公斤附近，基于当前产业链库存低位和原料供应短缺情况，6月强现实仍将延续。关于盘面定价，本周前半周胶价回落主要来自加息预期强化等宏观扰动，而后半周厄尔尼诺强度预期提升带动胶价再度转强。

l生猪：震荡上行。截止6月12日，全国三元生猪均价为9.