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证券投资策略与组合管理手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济周期研判

当前全球主要经济体（如美国、欧洲、日本）处于通胀高企与利率维持高位的双重挤压下，美联储维持高利率至2024年底的概率极高，这将导致全球资产定价长期处于“高利率、低增长”的紧缩周期，投资者需警惕高估值资产的风险溢价上升。根据IMF预测，2024年全球GDP增速预计为2.8%，远低于历史平均水平，其中新兴市场国家因债务危机和外部冲击面临更大的增长放缓风险，需重点关注全球流动性紧缩对新兴市场的传导效应。

全球能源市场受地缘政治和供需错配影响，原油和天然气价格波动加剧，布伦特原油在2024