预期报酬率和资本成本课件.pptVIP

預期報酬率和資本成本

價值創造的關鍵因素產品週期的增長階段競爭性進入的限制其他保護措施，專利、暫時壟斷權利、獨斷性定價成本行銷和價格可預見品質一流的組織能力行業吸引因素競爭優勢

公司的綜合成本資本成本是各種類型融資的預期報酬率。綜合資本成本是各單獨的預期報酬率（成本)的加權平均.

融資類型 市價權重長期債務 $35M 35%優先股 $15M 15%普通股$50M 50% $100M 100%長期融資的市價

債務資本成本公司的放款人的預期報酬率.ki=kd(1-T)債務資本成本P0=Ij+Pj(1+kd)j?nj=1

假定BW發行了面值$1,000，10年期的零利息債券.BW的該債券發行價為$385.54，BW的所得稅率為40%.債務資本成本的計算$385.54=$0+$1,000(1+kd)10

(1+kd)10=$1,000/$385.54 =2.5938 (1+kd) =(2.5938)(1/10) =1.1 kd =.1or10% ki =