2026年中期海外宏观经济展望：双重K型经济的“张力”，硅基“吞噬”碳基.pptxVIP

全球市场：AI是主线，地缘并非噪音? 2025年10月FOMC例会鹰派降息后，美股阶段性见顶，年初HALO和2月底中东地缘冲击加剧调整，4月在停火谈判+财报季业绩超预期两因素驱动下持续走强。现阶段，美股与油价依然是利率敏感性资产定价的两个主要因素。CEIC，申万宏源研究3

美股行业：AI和能源领涨，卫生保健和金融领跌CEIC，申万宏源研究4

主要内容5一．K型市场：硅基跑赢碳基，地缘也并非噪音；二．K型经济：经济周期与AI产业趋势“双重K型”；三．K型经济的张力：硅基需求“吞噬”碳基需求；四．流动性的张力：从储蓄过剩到“资本”战争；

行业景气：制造业向上，服务业向下，两者出现交叉2023年下半