联合资信 -2026年海运行业分析(202606).pptx

n2023－2025年，全球海运贸易量持续增长。运价指数方面，2025年，全球干散货海运市场总体供过于求，全年运价呈低开高走特征，年内累计增幅明显；受地缘政治因素主导，原油增产及出口放量、航距拉长与贸易流向重构等因素叠加影响，全球油品航运市场2025年下半年爆发式上涨，2026年一季度地缘风险溢价大幅推升油运价格，地区冲突持续发酵，行业仍面临多重不确定性；2025年集装箱运输需求增长缓慢，上半年美国关税政策不确定性引发“抢运”效应，但贸易局势缓和后市场行情运行回归稳定。未来，地缘政治风险、OPEC+政策调整及全球需求变化等因素加剧了原油市场价格的不确定性；同时，地缘局势、能源绿