供供需需总总结结::长长周期周期看看,供,供需需结构结构变变化决化决定定行业行业景景气度气度
◼造纸行业回顾:供需格局是影响造纸行业周期的核心因素
◼2010年之前行业供需主要关注需求端的变化,2010年之后则需重点关注供给端变化
•第一、二轮高景气度2007年和2009年:需求驱动型景气上行
•第三轮高景气度2016年-2018年上半年:供给驱动型景气上行
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