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企业价值评估理论与应用方法

首席方略分析师汤小生

Sep.;目录;?现金流折现是企业价值评估的主流方法

;价值评估——贯穿金融学理论发展的红线;;;企业/资产的价值——未来预计现金流的现值;企业的DCF值与其市场价值高度相关;DCF值与企业市值关联系数大于0.9;?企业价值评估的基本理论框架;企业价值与股票价值：“分清是谁的1元钱”;资本资产定价模型（CAPM）－资本市场线;资本市场线上投资组合的风险和收益;按照CAPM，投资者对任何资产的收益率的要求由该资产的决定，并满足右边的公式。任何资产的预期收益均位于证券市场线上。;股票和企业的现金流量的贴现率分别为：;MM定理1：企业价值与资本结构无关;MM定理2：财务杠杆不影响资产折现率;;利息税收抵减效应（InterestTaxShield，ITS）;不考虑破产成本时的企业价值;?基于企业财务预测模型的