锌周报：供需矛盾并不突出，锌价或维持区间震荡.docxVIP

锌：供需矛盾并不突出锌价或维持区间震荡

目录

第一章综合分析与交易策略

第一章综合分析与交易策略

第二章市场数据

第二章市场数据

第三章基本面数据

第三章基本面数据

交易逻辑与策略

n产业供需：

矿端，近期国内冶炼厂开工率维持高位，对矿端需求不减，国内锌精矿市场短缺格局未改。SMMZn50国产周度TC均价环比下降150元/金属吨至-200元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降0.56美元/干吨至-71.76美元/干吨。国产矿方面，国内冶炼厂多执行前期签订合同，新采购成交相对有限，整体国内多地加工费低位运行。进口矿方面，近期进口矿持续报盘不多，部分进口矿报盘至-80~-90美元/干吨附近，但冶炼厂观望情绪浓厚，周内整体交投氛围偏清淡。

冶炼端，近期部分前期检修的冶炼厂陆续复产，带来一定增量。根据测算，当前国内冶炼厂利润缩水，甚至部分高成本冶炼厂已然亏损。后期关注国内冶炼厂盈亏对产量影响。若锌价下行且副产品收益下滑，不排除冶炼厂因亏损导致进一步减产情况。

消费端，近期终端消费未见明显好转，下游企业开工率维持低位。部分企业前期锌价低位时进行补库，本周锌价上行后采购力度明显下滑。

库存数据：截至6月18日，SMM七地锌锭库存总量为26.8万吨，较6月11日增加0.34万吨，较6月15日增加0.22万吨。