MINIMAX-W(00100)生而全球，与所有人共创智能.pptxVIP

港股研究丨公司深度丨MINIMAX-W（00100.HK）

MiniMax：生而全球，与所有人共创智能

MiniMax：BornGlobally,IntelligencewithEveryone

公司成立于2021年，由商汤科技前副总裁闫俊杰创立。创始人和公司具备几个鲜明的基因：

（1）全模态的技术底色。（2）AI2C、直接服务用户。提出“Intelligencewitheveryone”，MiniMax是行业少有的同时做模型、产品的公司。（3）国际化，生而全球的出海基因。当前公司已经构建起覆盖全球100+国家的全模态产品矩阵，ToC侧打造AI原生产品矩阵，ToB侧开放平台成为当前驱动收入放量的核心。2023-2025年，公司营业收入由0.03亿美元提升至0.79亿美元，其中2024/2025年同比增速分别为782.2%/159.0%，收入规模实现连续放量。

核心能力：工程化效率革命带来更领先的单位经济性

算法突破和机制创新引领效率革命。公司提出“平台价值=智能密度×Token吞吐量”，公司拥有准确的技术路径选择与极高的执行效率。总结公司过往技术路线，就是一条优先成本考虑的技术路线，在资源受限的前提下用更聪明的方式优化、用更少的筹码通往AGI。每一次技术选择，都是在有限资源下寻找质量、速度、价格的三角平衡。进入M2系列后，模型