金属-行业周报：美伊协议削弱加息预期，宏观转暖利好金属价格.pptxVIP

投资要点：

l行业情况及产品价格走势初判

钢铁：当前钢厂生产利润尚可，预计产量仍有回升空间，进入6月后高温多

雨天气将影响下游需求，钢铁行业基本面压力或继续增加。

铜：美联储加息预期降温，铜矿紧缺为铜价提供底部支撑，预计铜价短期表现

偏强。

铝：短期看国内电解铝有望迎来去库拐点，叠加海外加息预期降温，铝价或得

到支撑。

黄金：随着未来霍尔木兹海峡重新开放，通胀水平或出现回落并使海外货币

政策紧缩预期降温，金价或迎来反弹。

锂：短期看供应端扰动频发，需求端仍有韧性，行业基本面仍将维持偏紧状

态，需关注下半年海外供应增量（澳洲和非洲新项目）和电池企业排产预期。

稀土：稀土行业的实际基本面依然表现一般，关注MLCC需求预期对重稀土

价格的拉动。

l本周策略

建议关注细分板块：（1）中长期受央行购金、地缘冲突和“去美元化”等因素支

撑的黄金板块；（2）铜矿供给不足叠加AI和新能源需求带动的铜板块；（3）受几内亚出口政策扰动的铝板块；（4）江西锂矿换证和津巴布韦出口扰动叠加下游储能需求预期向好，原油供应不确定性或加速全球能源转型预期下的锂板块；（5）具备战略资源属性，或受益于MLCC需求拉动的稀土板块。（6）具备战略资源属性，或受益于储备需求和半导体领域需求的钨板块。综上，我们维持对钢铁行业的“看好”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对洛阳钼业（6039