固收周报：建议以平衡型转债为主要抓手.pptxVIP

建议以平衡型转债为主要抓手

n市场总体跟随海外风险偏好修复，但内部结构明显偏向科技成长。大类资产并未形成一致方向，反映市场已由单一的地缘避险交易，进入供给预期修复、通胀约束与利率重定价相互博弈的阶段。策略层面，建议组合由此前偏防御状态逐步向中性偏积极调整，但成长板块短期涨幅较大，节后不宜直接追高。

n本周海外市场的核心变化，在于美伊临时协议及海峡通行预期改善，推动原油地缘溢价快速回落，WTI原油全周下跌9.75%；美股风险偏好随之修复，科技板块表现相对占优，标普500和纳斯达克指数分别上涨0.93%和2.43%。但美联储偏鹰信号重新抬升市场对高利率维持时间的判断，两年期和十年期美债收益率全周分别上行约10BP和3BP，美元指数升至一年高位；黄金全周小幅上涨0.22%，但后半周有所承压。大类资产并未形成一致方向，反映市场已由单一的地缘避险交易，进入供给预期修复、通胀约束与利率重定价相互博弈的阶段。

n国内方面，市场总体跟随海外风险偏好修复，但内部结构明显偏向科技成长。按6月12日至18日收盘点位测算，上证指数、深证成指和创业板指分别上涨约1.46%、7.13%和11.02%；6月18日创业板指、科创50均创阶段新高，AI算力硬件、半导体及稀土材料成为主要进攻方向，反映资金仍在围绕产业趋势较强、政策支持较明确的领域集中定价