能源周报：谅解备忘录已签署关注后期进展.pptxVIP

u本周油价延续下跌，截止6月19日，Brent、WTI及SC分别收于79.88美元/桶、75.85美元/桶及508.5元/桶，周度跌幅为8.53%、10.64%及6.52%；

u美国与伊朗已签署谅解备忘录，规定的60天谈判期从6月18日正式开始；尽管谅解备忘录（MoU）并非最终和平协议，但市场普遍认为，美伊达成的协议有望为霍尔木兹海峡危机带来转机，实际上仍有较大变数。

u后期第一步：清理积压船只，预计10-15天，风险点在于清水雷及通行费收取等问题，伊朗方面承诺，在备忘录签署后启动排除水雷工作，并需在30天内完成相关排雷任务：第二步：中东产油国复产，预计2个月产量会显著增产，关注实际复产情况；第三步：炼厂补库；供需存有一定的错配；

u科威特启动石油增产并立即解除所有不可抗力声明，预计一周内将超过200万桶/日；另外，伊朗产量取决于解除制裁情况；阿联酋产量或创新高；

u目前，库存极低，仍处于去库阶段；

u短期油价仍围绕消息进行，波动或较大；

核心观点

谅解备忘录

u目前仍有118艘（8000万桶）满载油轮滞留在波斯湾，等待通过海峡，清理这批积压船预计10-15天；

u制约因素：水雷清除、伊朗对航道的控制权、通行费由谁收取（若流向伊朗革命卫队会引发制裁问题）、战争保险费率等关键问题仍未解决，大多数船东会保持谨慎。

第一步：清理积压船只（10-15天）

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