“何必论是非”之二：讨论一个当下不可调和的分歧-260621.docxVIP

讨论一个当下不可调和的分歧

——“何必论是非”之二

科技资产如何给估值，一直是每轮科技牛市中困扰投资者的一大难题。在景气上行周期中，科技股的PB估值动辄10倍、30倍甚至更高，这种情形不只在A股有，在美股也是如此。

如何理解当前A股对于光模块龙头公司PB估值的讨论和争议？

我们理解，不同类型和持股周期的投资人，对估值的分歧，天然不可调和。

在讨论估值之前，需要首先明确的是：我们偏好采用什么类型的投资方法论（景气投资、价值投

资），我们偏好怎样的持股周期（1-2年、3-5年），当然这种偏好的背后很大程度也取决于我们的

负债端。

换句话说，不同类型负债端、不同投资方法论