深度报告-2026-06-10-东方财富证券-内销筑底尚蓄势_海外扬帆正当时_40页_4mb.pptxVIP

;家用电器行业半年度投资策略

在触达当地市场后有望逐步开启份本土化渗透、份额持续抢占的成长道路。

【配置建议】

从长期经营的确定性考虑，重点关注具备海外市场，B端业务等多元相对增量的核心红利标的美的集团。此外，多品类海外赛道显现成长机遇，关注黑电领域具备MiniLED等技术优势的TCL电子，关注具备出口壁垒及拓展能力的强品牌阵营春风动力、绿联科技等。

【风险提示】

政策退坡与需求透支风险：前期家电补贴已集中带动一轮销售，可能对后期需求有所透支。若未来家电补贴政策进一步调整范围或逐步退出，可能导致需求大幅回落，行业销量面临短期下行压力。

行业竞争加剧风险：部分品类新玩家参与度提升，叠加