2026H2航空行业投资策略暨行业框架：赔率与胜率兼具.docxVIP

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赔率与胜率兼具

2026H2航空投资策略暨行业框架

分析师:李丹执业编号:S1130526040004

2026/6/25

核心观点

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26H2油价压制大概率缓解，海峡与油价边际变化决定行情斜率

各航司Q2业绩或将受油价影响显著下滑。受中东局势影响，布伦特原油由1月中枢65美元/桶，一度上行至突破115美元/桶。同时，航空煤油进口到岸完税价格由年初中枢5500元/吨，涨至5月11525元/吨，翻倍上涨，6月虽回落至9768元/吨，但仍处绝对高位。受高油价影响，5月800公里以上航线燃油附加费由120元上调至170元，6月下调至150元。同时，我们观