深度报告-20260617-中邮证券-智微智能-001339.SZ-智算业务兑现增长_LPU与具身智能打开AI硬件新空间_27页_3mb.pptxVIP

市场有风险，投资需谨慎;别为6.27、9.16、12.26亿元，同比增长266.64%、46.19%、33.77%

对应2026年6月12日收盘价，PE分别为39.2、26.8、20X，可比公司26-28年PE分别为47.0、25.9、19.3X，公司业绩高增支撑估值溢价，同时保留LPU和具身智能的业务期权，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：

算力租赁价格回落及资产利用率不及预期；智算中心建设和定增进度不及预期；元川微LPU产品研发、验证与商业化不及预期；具身智能产业量产节奏不及预期；原材料价格和供应链波动风险。;目录;图表目录

图表1：智微智能发展历程...............................................................6

图表2：智微智能股权结构（截至2026Q1）.................................................7

图表3：公司主要高管履历情况...........................................................7

图表4：公司营收（亿元）及增速........................................................