深度报告-20260621-东方证券-国城矿业-000688.SZ-国城矿业首次覆盖报告_锂钼金同辉_景气共潮生_37页_1mb.pptxVIP

资料来源：公司数据.东方证券研究所预测.每股收益使用最新股本全面摊薄计算.有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。全球钼供需偏紧格局延续，核心矿山并表后公司有望充分受益于钼景气上行周期。全球钼资源分布高度集中，新增供给释放受制于原生矿扩产周期长、铜矿伴生钼供给弹性弱等多重约束，供给刚性持续强化；下游需求端则由特钢、军工、高端制造及能源升级共同支撑；钼价高位运行具备较强基本面支撑。公司2025年完成国城实业60%股权收购并实现并表后，大苏计钼矿正式成为利润引擎之一；未来随着采选规模扩容与