铜行业市场前景及投资研究报告：供需双强格局，铜价延续强势.pdfVIP

有色金属行业|深度报告证券研究报告

2026/7/5

铜行业深度报告——

供需呈现双强格局，铜价有望延续强势

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报告摘要

供应端：我们统计近三年全球主要铜矿增量项目，测算2026-2028年以上铜矿项目合计铜金属增量分别为18、53、64万

吨，刚果（金）、赞比亚、中国为主要铜矿增量国，秘鲁铜矿增量较少，智利铜矿产量承压，印尼铜矿产量波动较大；

根据DiscoveryAlert测算，成熟铜矿项目在其生命周期品位年平均下降2%-4%，考虑到在铜价较高时期，企业会通过增

加矿石处理量、提高金属回收率等措施对冲品位下滑，我们假设存量项目年产量减少1%，再生铜年产量复合增长5%，经

测算，2026-2028年全球铜供应量分别为2825、2888、2965万吨，同比分别增加28、64、76万吨。

需求端：根据ICSG数据，近10年全球精铜需求从2016年的2348万吨上升至2