通信 行业报告 AI 推动光纤迭代，保偏光纤为CPONPO 关键基石，光纤光缆成长性持续体现 20260625.pptxVIP

AIDC发展CPO/NPO带动保偏光纤需求或高速增长

当超大规模AIDC算力集群向着十万卡、百万卡规模发展，400G/800G/1.6T高速光通信成为算力释放的生命线。CPO、硅光、相干技术成为主流演进方向，一个曾被忽略的“隐形瓶颈正浮出水面——偏振稳定性。普通单模光纤已无法满足高速光互联的严苛要求，保偏光纤正是破解偏振难题、筑牢AIDC算力底座的关键基石。行业共识是：400G及以上速率下，未采用保偏光纤的链路无法支撑CPO/硅光/相干通信的稳定运行。

当前，全球市场上，保偏光纤产品由超过20家制造商和分销商供应，国外厂商主要有康宁、Fibercore、OFS（古河）及藤仓等；而国内则以中电科46所、长盈通、长飞光纤、烽火通信、长进光子、亨通光电等企业为代表。

本周投资观点：

我们认为，在整体宏观环境变化复杂背景下，把握核心高景气行业与资产是重要选择。我们仍坚定看好算力产业链核心标的的投资机会，AI带动算力供应链核心标的有望实现较好的业务增长，重视产业链核心厂商。其中，海外算力产业链高景气度依旧，相关公司财报持续体现AI相关需求的高景气，相关产业链的基本面共振更强，我们持续看好海外算力产业链投资机会。国内方面，后续伴随着国产算力持续发展，大厂如阿里、字节等对于AI的持续投资，仍然看好AI行业以及围绕AIDC产业链